同信证券官网 同信证券马宝华：分层方案后，有三类公司值得关注

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从今年年初的暗流涌动，到三四月份的疯狂爆发，再到八九月份的低潮，新三板短短一年的发展可谓跌宕起伏。

截至11月26日，新三板上市公司数量达4332家，较2014年末的1572家增长超过175%。随着周二股份转让系统的发布，《全国股份转让系统上市公司分层方案》将于2016年5月正式实施。据推测，新三板将成为明年中国资本市场一支强大的新军。

《意见》公布后，明年新三板有哪些不同？哪些上市公司值得投资者关注？

在今天的新三板投资峰会上，同信证券副总裁马分享了新三板未来可能的走势及应对措施。他认为，流动性“相对短缺”将是未来很长一段时间NEEQ的“新常态”，圈内各方都要做好应对变化的准备。

三类公司将成为关注的焦点

「新三板的分层要到明年五月才开始。正式分层结果的出台只是尘埃落定，真正的较量从这一刻就已经开始了。”马说。

从25日的交易数据可以看出，《意见》发布后，不少业绩指标符合新三板创新层的要求，或者非常接近要求的“准创新层企业”在交易量上发生了较大变化。这说明很多机构和个人投资者已经开始积极布局在“准创新层”名单中。

马指出，在《意见》发布以来营业额大幅上升的公司中，有5类公司在营业额和换手率上处于优势，其经营指标和其他相关数据也最接近转让制度的标准。

分别是:金融行业、资产管理行业、生物医药行业、电子科技行业、媒体教育行业。

此外，马还认为，实行层级制后，有三类企业将成为投资热点。它们是:

符合《意见》创新水平标准的公司；

符合上述五大行业，但因营收数据偏低而被市场低估的公司；

达到转让标准，成为股份转让公司试点公司潜力巨大。

转板会成为“顶级”企业，机构要学会“向前看”

“个人非常看好更好的董事会制度。如果水库后期开放，新三板市场会有更好的发展。明年会很热闹。”

马认为，从创新水平标准来看，很多位于新三板顶端的企业在实际规模和业务数据上都达到甚至超过了创业板的要求。“新三板顶端的很多企业已经盈利过亿元。对于这些企业来说，转移将成为刚需。”

“届时将有大量短期资金追逐转让企业，拟转让企业也将受到追捧。”在马看来，2016年新三板投资机构将出现三大趋势:一是“PE+债权”赚快钱；二是“PE+转板”将打通退出渠道；第三，“PE+并购”。

“特别是明年注册制的推出和大量企业M&A杠杆的取消，新三板的资产将被上市公司大量收购或收购，这更有利于投资者的退出。”马接着说道。

“从未在新三板上市，再从新三板转到转板，注册制和转板制度的推出将帮助很多公司实现资本的‘二次跃升’。对于新三板投资者来说，要学会‘向前看’。”马说。

新三板未来走势大猜想

除了以上两点，马还大胆推测了2016年新三板可能出现的其他趋势:

1.公募基金等机构投资者很快就有资格入场。届时，大量新玩家将通过资金和资产管理的方式参与到NEEQ投资中，NEEQ投资将呈现出阳光化趋势。

2.基于发行优先股的优势和吸引力，小城市商业银行、信用社、小额贷款公司、金融机构等。已逐步入市，未来新三板授牌时将发行一波优先股。

3.随着中国加入SDR，新三板期货工具将全面开放，以满足来自欧美等地区和货币的海外投资。

4.到2016年，2008年金融危机引发的债务危机将会爆发。注册成为现实后，会导致大量贷款企业的出现，银行股有很好的价值。