巴菲特给股东的一封信 学巴菲特要学全套：郭广昌首发《致股东的一封信》

复星集团董事长郭广昌

       复星国际有限公司现在每个月都会有一则投资收购公布，到底它的胃口有多大？

“我们在过去几年中积累和转变了，现在是积累的时候了。未来5到8年，复星的规模有可能在现有基础上扩大5到10倍。”3月26日，在复星国际2014年业绩发布会上，董事长郭广昌如是说。在此之前，他一直声称要向巴菲特学习。

       参照一下当天复星国际发布的财务数据，便可知道5到10倍是何种概念。2014年，复星国际净资产达到人民币494亿元，同比增加24.7%；收入为617亿元，同比增长21%；而净利润约为68.5亿元，同比增长24.2%。

和过去相比，复星国际去年确实表现出了很大的努力:收购澳大利亚的油气公司，收购葡萄牙和美国的保险公司，收购日本的房地产等等。

       根据复星国际总裁梁信军提供的数据，复星国际在2014年的海外投资中，“大概投了15个项目，将近53亿美元的规模。”

当然，郭广昌拿复星国际火热的M&A局势开了个玩笑:新闻上总说复星在参与这个项目，那个项目，但很多都不是真的，我们不容易反对。不过，这说明现在投资机会很多，复星其实已经得到了认可。

钱从何来？

除了学习巴菲特的“投资+保险”模式，郭广昌还在业绩会当天首次致信股东。

       根据郭广昌的信中自述，他现在在思考三个事情：在融资端，持续获得稳定、长期和低成本资金；在投资端，通过发掘全球市场中各类资产的错配机遇，不断提升资产收益率；平衡好风险与成长。

在获得低成本资金的问题上，复星从收购保险公司中吸取了教训。

       据复星国际披露，2014年，公司可使用资本提高至人民币2147亿元，同比增加了57.2%，这其中的增长要归功于保险板块的权益可供投资资产的数字，去年这块资产达到人民币798亿元，同比增加约1356%。

除了原来的永安财险、复星保诚人寿、丁锐再保险，还有很多海外保险公司纳入复星版图:收购复星葡保80%股权、特殊保险公司Ironshore 20%股权、美国财产保险公司MIG 100%股权。

       据本站了解，在未收购保险公司前，复星国际投资并购的资金来源于自有资金、债务融资、股权融资，以及其所管理的基金等。

解决了钱的问题后，不难理解复星国际在海外楼市的频繁销售。据复星国际透露，购买花旗银行中心、东京Shinagawa Park大厦、悉尼73号Miller姊妹的费用分别为359亿日元和1.17亿澳元，来自保险募集的资金。

       复星国际之前对一些公司投资将进入可套现阶段。梁信军说，复星国际拥有股权的多家公司的证券化，其中也包括分众传媒在A股的重新上市，使复星国际拥有不少潜在资金，可以降低公司的负债率。

复星的互联网投资法

       复星国际目前的投资流向主要是大健康、快乐生活、房地产、钢铁以及资源等。不过，复星国际的投资也不能说一帆风顺。

2014年11月，复星国际以4.39亿澳元完成对澳大利亚上游油气公司洛克石油有限公司的收购，占洛克石油公司92.6%的股份。在复星国际业绩会现场，有分析人士问，从近期国际油价大幅下跌来看，复星国际的收购不划算。

       对此，郭广昌承认，洛克石油出手早了点，他不能保证每个投资时机都是对的，如果晚一点投肯定更便宜。但收购的现状会促使复星在这个领域有更大规模的投资空间。

郭广昌离不开“互联网+”这个最热门的话题。

       “互联网投资中，再去追已经很成功的企业，复星也在研究，但并不是投资方向。复星要投资的一般是市场错配的，一般别人不看好的时候我们比较兴奋。人家都看好的时候，我们也不是很兴奋。”郭广昌说。

据郭广昌介绍，对于复星而言，更重要的互联网机遇来自于“豫园黄金+金融+互联网黄金交易平台”等传统产业的推动。今年的两个目标是:公司内部管理要在移动互联网实现闭环；企业的所有客户管理都应该在移动互联网上闭环。

       另据他在信中的介绍，复星国际去年在整个互联网业务投资总额超过5亿美元。