迅捷点卡批发平台 招商银行2016年年报解读：未来银行已来，零售条线利润占比达到57%，轻型转型成效明显

招商银行2016年轻型转型成效明显。一是以更低的资产增速实现了更高的业绩增速，以8.57%的资产增速，实现了净利润7.60%的增速，净利润规模达到630.81亿元，接近资产规模超80000亿的交通银行，远超同级别股份行；二是以更低的营业成本创造更多的利润规模。招商银行是同级别银行中为数不多的营业利润增速高于营业收入增速的银行，表明招商银行营业支出下降幅度高于营业收入，轻运营特点明显；三是招商银行资产规模增速降至10%以下，明显低于同级别银行，更低于五大行，摒弃规模优先的发展思路比较明显。

扩张步伐明显放缓，大幅压缩非标投资与同业业务。一是对比16年资产负债规模与近3年年均资产负债规模增速，会明显发现，总资产与总负债同比增速下降较多，均在5个百分点以上；二是仅贷款业务与金融市场投资业务出现了上行，其余资产负债子项下降非常明显，特别是同业业务与非标业务；三是存款业务活期化、公司化，以及贷款业务零售化特征明显。

净利差与净息差再度下行，利息收入大降8.2%，中间业务收入继续成为利润主力。一是净利差与净息差再度下行，16年，信贷类资产、同业存单、公司存款的平均利率下降较多；二是利息收入大降8.2%，上升幅度比较明显的是结算业务、托管和理财等受托业务以及银行卡业务，三者合计占中间业务收入的61%，中间业务收入的另一大主要部分代理委托业务则同比出现了下降。

不良率继续攀升。一是招商银行零售贷款质量相对好于公司贷款，同比为17.78%；二是房地产业、建筑业、采矿业、个人住房、抵质押贷款质量较差。

主要业务量。一是托管资产规模总额达到10.17万亿元，同比增长42.12%；二是理财产品余额达到2.38万亿元，同比增长达30.72%；三是中小企业授信客户数和零售客户数分别同比增长51.42%和36.03%，增长较快，均高于近3年年均复合增速；四是2016年私人银行客户资产规模达到1.66万亿元，同比增长32.54%，私人银行客户数达到5.956万户。

转型方向。一是招商银行对金融科技反应比较敏锐和迅捷，提出“未来银行已来”的思想，并将未来银行定义为传统银行向网络化、数据化、智能化的转变，但是未来3-5年内，招商银行可能需要将更多地精力放在弥补自身的短板上，即公司业务；二是尽管招商银行管理层一再强调发展零售金融，并不意味着放弃或弱化非零售业务，但不可避免的结果是，招商银行的公司业务确实较以前出现了一定程度下滑，某种程度上而言，招商银行把公司业务仅作为零售条线的负债来源，我们认为，招商银行必须要吸取平安银行的教训，即发展零售业务的同时，公司业务的利润空间被压缩，甚至同比增速出现负值；三是在金融科技的带领下，公司业务的轻型化转型值得期待，而招商银行的交易银行便是不错的突破口。

3月25日，招商银行公布2016年年报。

以更低的资产增速实现了更高的业绩增速。招商银行2016年以8.57%的资产增速，实现了净利润7.60%的增速，净利润规模达到630.81亿元，接近资产规模超80000亿的交通银行，远超同级别股份行。

以更低的营业成本创造更多的利润规模。招商银行是同级别银行中为数不多的营业利润增速高于营业收入增速的银行，表明招商银行营业支出下降幅度高于营业收入，轻运营特点明显。

招商银行资产规模增速降至10%以下，明显低于同级别银行，更低于五大行，摒弃规模优先的发展思路比较明显。

现有股份制银行中，浦发银行的创利能力和招商银行比较接近，招商银行不良率较高。

二、资产负债情况：规模扩张步伐明显放缓，大幅压缩非标投资与同业业务

2016年，招商银行总资产和总负债分别增长8.54%和8.33%，存贷款分别增长6.45%和15.05%。

1、资产负债表扩张步伐明显放缓

我们将16年资产负债规模与近3年年均资产负债规模增速相对比，会明显发现，总资产与总负债同比增速下降较多，均在5个百分点以上。

仅贷款业务与金融市场投资业务出现了上行，其余资产负债子项下降负债明显，特别是同业业务与非标业务。

2、大幅压缩非标投资业务占比，提升传统信贷业务权重，资金来源略显乏力

提升传统信贷业务权重。银行16年贷款业务同比增速为15.05%，高于资产规模增速，其权重也从15年的50%回升至53%，终止贷款占比连续数年的下降态势。

大幅压缩非标投资业务占比，积极拓展标准投资业务。招商银行2016年非标与标准投资业务同比增速分别为-26.16%和29.56%，以近3年的年均变化情况来看，压缩非标业务、扩大标准化投资业务的思路非常明确。截止2016后末招商银行金融市场投资业务占比达到15%以上，非标投资业务重回10%以下。

相较于总资产，负债来源相对乏力。新增负债来源主要依靠同业存单和向央行借款两部分，存款负债和同业负债在增速上均小于总负债增速，特别是同业负债出现了大幅下滑。

3、存款活期化、公司化，贷款零售化

不断调整存款结构，新增存款全部依靠活期存款，存款业务活期化明显。招商银行2016年的存款负债来源中，公司定期存款与个人定期存款同比增速分别为-9.87%和-11.24%，均为负值，新增存款主要依靠活期存款。

贷款主要集中于票据贴现和零售贷款业务。招商银行2016年公司贷款仅同比增长3.90%，而票据贴现及个人贷款余额同比增长分别达到72.04%和25.595，均较近3年明显上升。

零售贷款占比接近50%。在整个贷款结构上，零售贷款与公司贷款规模比较接近，均在15000亿元以上，同时零售贷款占比明显提升，从12年的36%左右，升至16年的47.23%，接近50%。

零售存款业务占比缓慢下降。12年，零售存款占存款总额的比值为36.55%，16年，零售存款占比存款总额的比值升至33.79%。

从贷款担保方式来看，仅信用贷款同比增幅高于贷款整体，信用信贷16年同比增幅为26.69%，抵押贷款也维持15%以上的高位。

三、利润表结构：净利差与净息差再度下行，利息收入大降8.2%，中间业务收入继续成为利润主力

招商银行净利差与净息差自15年上行后，16年较15年再度转下行，分别下降0.24和0.27个BP，其中生息资产的下降幅度大于计息负债。

就生息资产而言，贷款类资产的收益率平均下降1个BP以上，较历史来看，公司贷款的平均收益率下降较快。

就计息负债而言，同业存单的平均利率下降0.88个BP，公司存款较零售存款下降更多，零售存款的平均利率惯性较强。

2、利息收入大降8.2%，托管、理财等受托业务、银行卡业务成为中间业务收入主力

单从增速而言，招商银行2016年主要业绩指标几乎均较过去3年下降明显，其中营业收入同比增速从16.38%降至3.75%；利息收入与净收入同比增速更是降至负值区间；中间业务收入同比增速从28.15%降至14.20%。

2016年相较于过去3年，招商银行在营业利润、净利润、结算业务和银行卡业务更好。

利息收入方面，资产的收益率下降更多。尽管招商银行2016年加大了对传统信贷业务和金融市场投资业务的配置，但由于贷款及债券投资业务的利息收入同比增速仍为负值，显然，招商银行传统信贷和标准化投资业务的收益率较规模层面下降更多。

中间业务收入仍是招商银行新增利润的主要推动力，托管和理财等受托业务已成为招商银行中间业务收入的最大部分。招商银行2016年中间业务收入中，上升幅度比较明显的是结算业务、托管和理财等受托业务以及银行卡业务，三者合计占中间业务收入的61%，中间业务收入的另一大主要部分代理委托业务则同比出现了下降。

招商银行不良率连续数年攀升，从13年的1%以下，升至2016年的1.87%，上升幅度非常明显，在同量级银行也处于高位，同时招商银行不良贷款余额2016年同比增长28.92%。

招商银行不良贷款从业务类别上主要集中在公司业务上，公司业务2016年不良贷款余额同比增速达到33.16%，高于不良贷款余额整体。具体来看，招商银行采矿业、建筑业、房地产业的不良贷款余额同比增速高达108.08%、116.45%和95.23%。

招商银行零售贷款质量相对好于公司贷款，仅同比增速为17.78%，其中个人住房和信用卡不良贷款同比增速则在33%以上。

2016年，招商银行质押贷款与抵押贷款不良余额同比增速达到92.08%和35.53%。

不过，整体来看，招商银行不良贷款余额的增幅有所放缓，拨备覆盖率由178.95%回升至180%以上，贷款质量恶化趋势有所缓解。

五、主要业务量及转型成效主要业务量：托管规模破10万亿元、私人银行业务发展迅速、客户数大增

我们搜集了招商银行近5年以来的主要业务量数据，这里主要汇总16年增速为正值的部分。

招商银行2016年托管资产规模总额达到10.17万亿元，同比增长42.12%；理财产品余额达到2.38万亿元，同比增长达30.72%，处于高位，但低于近3年年均复合增速。

中小企业授信客户数和零售客户数分别同比增长51.42%和36.03%，增长较快，均高于近3年年均复合增速。

招商银行的私人银行业务是其一大亮点，一是2016年私人银行客户资产规模达到1.66万亿元，同比增长32.54%；二是私人银行个数达到51个；三是私人银行客户数达到5.956万户。

转型成效

招商银行的战略转型分为“轻型银行”和“一体两翼”两个部分。

1、轻型银行——轻资本、轻资产、轻负债、轻收入、轻运营

招商银行最早提出轻型银行转型理念，所谓轻型银行，即资本更轻、资产更轻、负债更轻、收入结构更轻、运营更轻。

2、一体两翼——零售金融为主体、公司金融和同业金融为两翼

招商银行2004年提出一次转型，大力发展零售业务，2014年提出“轻型银行、一体两翼”的转型理念。同时，招商银行不断拓展公司业务的负债来源，积极投放零售业务资产，并大力发展资产管理业务，使得零售业务利润占比不断提升。

招商银行2009年零售条线利润占比不到10%，随后逐年攀升，2016年零售条线利润占比已升至50%以上，为57.11%，一体两翼的转型成效非常明显。

与此相对应，零售条线的分部负债却有所下降，已从2008年的35%以上，降至2016年的24%左右，同时，零售条线的资产占比已超过负债，16年为26.67%左右。

转型方向：金融科技、轻型引领

关于金融科技在招商银行战略转型中的地位，招商银行反应比较敏锐和迅捷，并提出“未来银行已来”的思想，提出未来银行即是传统银行向网络化、数据化、智能化的转变，与此同时，招商银行不断加大投入，充分挖掘行内外数据资源，打造智能化平台，全面深入运用移动互联、云计算、大数据、人工智能、生物识别等技术提升服务能力。

1、零售金融坚持“手机优先”策略，客户服务界面不断向手机迁移，实现轻型运营

2016年12月6日，招商银行在深圳举办招行APP5.0暨摩羯智投新闻发布会，宣布招商银行两款重磅新产品APP5.0、摩羯智投的正式上线。同时，招商银行APP5.0主推摩羯智投、收支记录、收益报告和生物识别这四大金融科技新功能。

2016年手机银行交易笔数7.35亿笔，交易金额达12.10万亿元，手机渠道理财产品销售额达2.22万亿元。

人脸识别技术应用于手机银行、可视柜台、柜面、ATM 4个渠道，比对总次数达4,074万次，以客户为中心打通线上智能服务与线下网点及客户经理服务流程，实现线上线下融合、人与机器融合，推动零售服务体系向互联网转型。

整合多维度数据完善客户360度画像，搭建零售客户标签平台，开展精准营销及个性化推荐，实现数据驱动的客户经营。

客户交易引入基于设备、位置、关系、行为和偏好等大数据风险识别模型，及时预警客户异常交易行为及欺诈行为。

2、以移动互联技术，持续对批发金融业务进行模式创新

移动支票依托网银平台，以移动支付为手段，延伸、拓展在企业业务中的应用场景，打造支付结算业务新生态，2016年业务发展迅速，有效交易笔数588万笔，累计交易额突破3,062亿元。

“招赢通”B2B线上交易平台产品体系不断丰富，交易处理全流程实现系统化管理，推出快捷交易模式及移动客户端，推动同业场外业务向“线上化、移动互联网化”转型，2016年招赢通交易平台累计签约金融机构超900家，通过招赢通平台实现同业理财产品销售额3.77万亿元。

信用风险管理方面，加强风险预警模型研发，开创利用模型进行风险早期预警的新模式，其中客户预警模型可成功预警60%以上的对公逾期及不良资产，预警时间比逾期时间平均提前8个月。

3、跨业联盟，打造互联网金融生态体系

与中国联通共同组建的招联消费金融公司构建以“云平台”为基础的运营服务体系，以互联网方式开展消费金融业务，截至报告期末，累计授信客户704.48万户，累计发放贷款570.77亿元，贷款余额181.89亿元，不良率0.82%；

与招商局集团共同组建的招银前海金融资产交易中心从金融资产交易及财富管理两个方面开展业务，打造移动客户端及云服务基础平台，截至报告期末，累计总交易量1,030.75亿元，“招招理财”产品注册人数达6.64万人。

与滴滴出行的战略合作业务快速发展，截至报告期末，发行联名信用卡125万张、联名借记卡130万张。

零售金融天然的轻型优势，使得近年来多数银行均提出零售业务的转型战略，例如，平安银行从2014年开始便大力发展零售金融，其零售金融条线利润也大幅度上升，但所带来的是非零售条线的相对萎缩。

对于招商银行同样面临这样一个问题，尽管招商银行管理层一再强调发展零售金融，并不意味着放弃或弱化非零售业务，但不可避免的结果是，招商银行的公司业务确实较以前出现了一定程度下滑，某种程度上而言，招商银行把公司业务仅作为零售条线的负债来源，我们认为，招商银行必须要吸取平安银行的教训，即发展零售业务的同时，公司业务的利润空间被压缩，甚至同比增速出现负值。

我们从招商银行管理层16年业绩发布会的讲话中可以窥测一二，即“我们希望，招行批发金融能够再通过3-5年的苦练内功，建立与零售金融一样的体系化服务能力和特色品牌，全面挖宽凿深我们的护城河。”同时，招商银行管理层认为，其“以客户为中心”的分层经营路径已经抓住了发展批发业务的关键，所为分层即将客户按照机构客户、同业客户、战略客户、小企业客户进行客户分层经营。我们认为，招商银行的零售金融可以借助金融科技的力量再上新台阶，那么公司业务同样可以借助科技的力量实现轻型转型，而其交易银行中的现金管理业务便是不错的突破口，可以说，金融科技为商业银行的业务转型提供了平等的地位和更多的可能，未来值得期待。

对于批发业务中的非公司业务，招商银行则致力于打造专业化优势，即提供其它业务发展的武器库，当然，目前来看，招商银行的私人银行业务和以中概股回归为主导的跨境并购业务在业内处于领先地位，那么招商银行目前唯一的弱项便在公司业务，即“万事俱备、只欠东风”。

作者：任涛、侯哲

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