李佛摩尔 解读李佛摩尔最出色的操盘系统：追顶弃底模式

总结:

1.先看市场。市场不好。不要买任何股票。只在市场趋势向上时操作。

2.跟进，先观察最强的板块。

3.选择强势板块的龙头股票。

4.做好资金控制，尽量先用小资金开仓，上涨时再加仓。购买前确定止损点。在关键点买入。

5.趋势是好的，保持它不动，扭转趋势来减轻仓位。每一轮上涨都必须由龙头个股带动，从而在市场、个股形态、资金推动等方面提高成功率和回报率。

我们要做的就是耐心等待，只有在胜率最高的时候才把钱留在场上。不要投机新股、垃圾股或st .价格总是朝着阻力最小的方向发展——如此简单，以至于无数聪明人都在苦苦寻找秘密，耗费无数宝贵的青春。

确定阻力方向的关键在于两个方面:获利方最大的利润来自已经创新高并加速见顶的脂肪市场，也就是价格阻力最小的方向，但遗憾的是很少被理解。

哪种股票最容易充满活力，是人，不是股票，不是上市公司的业绩、财务、新闻。在没有自己的盈利模式之前，你可以憋很多盈利模式，这是成熟的标志，那些盈利不属于你。市场最美的部分在最后72小时，模型是犹豫-放松-强化-最强

利弗莫尔说:“正如市场在适当的时候会给你一个进入市场的积极信号一样，市场也会给你一个退出市场的消极信号——只要你有足够的耐心等待。罗马不是一天建成的。”没有一个主要的市场游戏能在一天或一周内一蹴而就。需要一定的时间才能逐渐完成发生、发展、终止的全过程。这就是为什么利弗莫尔可以成为最伟大的股票球员，因为他知道最胖的市场在哪里。

交易前要设定在盘中交易或灾难后做决策一直被情绪困扰，做出的决策明显是非理性的。追顶弃底的格局成功挺过了a股的三轮多头和空头。

“就我的满意度而言，我的理论和实践证明，在投机业务或证券和商品市场的投资中，从来没有什么全新的东西。在某些市场条件下，我们应该投机；同样可以肯定的是，在某些市场条件下，我们不应该投机。我很早就吸取的一个教训是，华尔街没有什么新鲜事，投机就像大山一样古老。今天股市发生的事情以前发生过，以后还会发生。我从未忘记这一点。我想我真正试图记住的是它发生的时间和方式。我以这种方式记忆的事实是我使用经验的方式。相信很多人都很熟悉利弗莫尔的两个字。是的，历史会重演。

抄底脱顶的模式被华尔街无数投机者用金钱和时间证明是最大的误解。抄底，越抄底！从上面逃跑，你只会从牛背上掉下来！

杰西80多年前就说过，一档和末档是历史上最贵的东西，放弃是一种智慧。但是无数聪明人都喜欢抓这两个档位，小聪明。最壮丽的市场需要能量，需要等待最小阻力的形成，需要足够的时间酝酿。摆脱锁止板不是阻力最小的时刻。多方反叛也是阻碍价格上涨的阻力。

不仅是股票，期货也是，老乞丐只做这种报价，其他所有的盈利模式都和老乞丐无关，因为他最熟悉，有相应的策略来应对任何意想不到的情况，避免了很多诱人的陷阱。老乞丐不会被任何逢低反弹的利润所诱惑，也不会参与这个操作。

如果一只股票不能持续创新高，形成正常的上涨趋势，那就永远不要碰它

价格上涨不再是卖出的理由！

最低价格阻力已经下去了，跌多了不是买的理由！！

在正确的时间做正确的事！！！

一只股票的最小阻力已经下去了，卖掉它是最好的理由！！！！

每一轮都会反弹到之前密集的锁定区，绗缝的散户会陆续做出平仓卖出的举动，抢反弹的短线客户也会获利回吐，在反弹中出逃，这也是价格经常遭遇之前高点，站不稳的原因。沉重的下落锁盘+多方叛军会让下落力更强。

一个人头脑最清醒的时刻是下班后没有波动没有仓位的时候，他的判断是最客观最理性的。因此，有经验的交易者会选择在交易前设立应急预案，给自己留下更少的选择空间，从而杜绝情绪的滋生。

丰厚的利润往往来自人们普遍害怕的地方，这是华尔街非常流行的一句话。有人在买尾巴的时候否定了整头牛，就像他仅仅因为接触了不良信息就拒绝了互联网一样。大众普遍认为金一实业的市场爆发是因为高铁的概念，其实是对思维模式和考虑角度的误解。

你交易的是人们的想法，大众对未来的心理预期，而不是股票。真正的原因是，经过三年半的时间，它已经储存了相当多的能量，价格已经处于最小阻力区。高铁只是推出市场的借口。即使没有高铁的概念，一些人也会编造其他理由，对高铁的兴起做出“合理”的解释。

第一次世界大战不是由萨拉热窝事件引发的，战争的内部条件在萨拉热窝事件之前就已经形成。萨拉热窝只是发动战争的借口，即使没有其他类似萨拉热窝事件的“借口”。股市收盘和第二天开盘之间的任何重要消息通常都与阻力最小的路线相匹配。在消息发布之前，这种趋势已经确立。

萨拉热窝事件不是第一次世界大战的内部原因。同样，高铁的概念也不是金一实业爆发的内因。公众总是想要一个股票上涨的解释，并想知道任何“合理”的解释。因为无缘无故的上涨会让人没有安全感，他们渴望被解释，所以高铁的概念满足了他们的心理需求，但是高铁的故事只讲给无知的人听，它只是别有用心的人编造的传说，公众不会知道真实的真相，因为真相是廉价的。

阻力主要来自锁定板块和盈利板块。解了锁盘之后，锁盘方的阻力已经趋近于零，但另一个未来阻力——多叛军时间和一些价格模式是专门为解未来叛军而设计的。

股市变化的原因不是因为当时的情况，也不是反映当时的情况:股市反映的是未来的情况。市场的发展往往与人们的普遍感受和当前的世界事件不合拍。它好像有自己的想法，就是忽悠大部分人，忽悠大部分时间。直到最后，它才揭示了它发展如此迅速的真正原因。

市场的真理总是站在群众的对立面。它总是愚弄大多数人，大多数时候也是如此。市场的实际运行其实是违背人性和正常人的思维模式的，如果你从正常人的思维角度去理解市场。你很容易赔钱，因为一个正常人是站在大多数人这一边的，它的道理往往和正常思维的人所理解的相反，道理站在对立面。

大众普遍认为是主题引发了市场，但实际上是市场创造了主题。一般认为是新闻事件引发了市场的涨跌。其实市场的涨跌造就了各种各样的新闻事件，每一种新闻事件都只是专家对市场涨跌给出的“合理”解释。

技术分析师普遍认为，一些几何技术形态和图表决定了价格阻力。事实上，内部人以最少的努力按照一定的市场原则运作，间接创造出一些类似的几何图形。决定阻力，决定价格涨跌的不是几何图形。没有一个主力会像艺术家一样，花3年、5年甚至10年的时间，无聊地去构造一些几何图形，而主力只是以最安全、最划算的方式回望，创造一些类似的图表。

当均势被打破，就是最好的心理交易机会。它将以最少的阻力一步步解决多党叛军。如果不按正常方式操作，就是一些大户设下的陷阱，是假突破。

A区储备能量，解放受困势力，解决A区的获利盘面，消灭大部分未来的多党叛军。B区储备能量，解放被锁势力，解决B区的盈利板块，消灭未来大部分多党叛军。当最小阻力形成时，只需等待外部条件的配合，再编故事点燃市场。

战略上顺应市场趋势，战术上逆势而上，放弃顶底齿轮，高买低卖。

去年10月，同一行业的市场表现强劲。几乎没有上升阻力的龚景科技爆发市场。不要弄错思考的角度。决定市场的不是某些几何图形，而是业内人士在以最省力、最安全的成本准备市场时无意中创造的几何图形。正是沿着最小阻力运行创造了某些数字，而不是创造市场的数字。斯坦利·克洛，长期期货交易大师:

本世纪，一批优秀或幸运的市场运作大师，在鼎盛时期凭借良好的直觉及时平仓，赚取了数百万美元的利润。我自己也很幸运，多次被计入这个群体。但是利弗莫尔是他自己的学校。就其影响力操作的规模和重要性而言，就买卖时的精确计算和约束操作模式而言，就经常使用的与众不同的先验交易手段而言，他从未被其他任何人超越。他叫杰西·利弗莫尔。利弗莫尔的世界是价格的波动和他对这些价格的执着想法、精确分析和预测。

当代最著名的金融评论家之一爱德华·戴斯指出:“假设利弗莫尔被剥夺了一句话，只给了他一笔经纪公司的贷款，并把他锁在一个有电话和市场监视器的房间里。等他再出来，就有新的福报了。”在我1959年进入华尔街的最初几天，利沃诺是我的英雄。

当我不断发展价格分析和交易的专业技能时，他成了我的教练和精神导师。和许多其他投资者一样，我深受他的战术、策略和市场哲学的影响。杰西·利弗莫尔可能是本世纪最有活力、最成功的独立投机者和投资决策者。

尽管他于1941年去世，但他对身后几代股票和商品交易者的影响是巨大的。他的作品我读了无数遍，甚至重读了无数遍:我把自己算作他的学生之一。当我到达亚洲时，我惊讶地发现，在地球的另一端有这么多股票和商品投机者，他们对这个投资领域的传奇人物有着同样的感受。

威廉·奥尼尔:1960年，我不得不花50美元买了《股票回忆录》的第一版。后来，我还把一份复印件发给了当时担任Fedelli对冲基金高级经理的Gritsai。之后，格里告诉我，《炒股手回忆录》成了他的老板、波士顿费德利基金会创始人老爱德华·约翰逊的投资“圣经”。

由此，你应该看到《股手回忆录》这本书是智慧的结晶，它的灵感来源于多年来市场每天的实际运行，以及人性如何违背合理有效的规则、制度和方法的一些真实情况。多年来，我一遍又一遍地读着《股票手回忆录》的原著，用不同颜色的笔对这本书做了许多评论。现在这本书已经磨损了。

几年前，我买了1000多本关于股市和投资的书。但是根据我45年的经验，发现只有10~12本书有一定的实用价值，《股票手回忆录》就是其中之一。

比尔·格罗斯:比尔·格罗斯是世界上最著名、表现最好的基金经理之一。在投资领域，人们把他和沃伦·巴菲特相提并论。

巴菲特说:“我渴望每个月都能看到比尔·格罗斯的评论。他的作品生动、清晰、新颖。把他的观点收集到一本书里，我可以随时查阅，这将是一件幸事。

“格罗斯的偶像有三个，一个是著名的摩根大通。另外两个是伯纳德·巴鲁克和杰西·利弗莫尔。格罗斯办公桌后的三幅裱好的画像是他崇拜的三位投资英雄。格罗斯在大学主修心理学，意识到利弗莫尔是心理学大师。

格罗斯现在说，“利弗莫尔说要了解自己。在了解市场之前，你必须先了解自己，了解自己的具体弱点和怪癖。”格罗斯在墙上贴的利弗莫尔的名言是这样的:“在实践中，投资者必须提防很多事情，最重要的是提防自己。”为什么总觉得老乞丐在说技术？其实你从技术角度考虑问题，老乞丐说的是原则。老乞丐并不是靠技术来把握这个市场，实际上是在交易一个趋势交易系统。也许老乞丐只解释了一些原理，而你认为这是所有交易的全部。其实是你们视角不同造成的误解。

这种方法不是为了解决技术的完善和完美，而是为了解决心中的最佳交易机会，不是基于成功率的标准，而是基于“放利截损”的原则来把握市场上的假突破、假下跌是技术分析的“噪音”。它是专门为了淘汰一些痴迷于技术分析的人而设计的。突破阻力位往往伴随着假突破，跌破支撑位，往往假装价格经过一段时间的假下跌后会修正行为，恢复原貌。如果从原理而不是技术的角度来考虑，很容易容忍它的噪音和它的存在。至于你对主题的理解，

老乞丐只想说，在所有上涨背后的原因中，知道最真实的原因就足够了——炒作的目标是发展适销性，即随时以一定价格卖出相当数量股票的能力。这是所有真理中最重要的一条。曾经掌握过这种操作游戏并以内部集团交易的利弗莫尔曾表示，任何内部集团或大股东都很难以一定的价格拿掉大量股票。因为市场没有足够的能力接管大量的股票，所以需要在一个足以承接卖方抛盘的股市上进行投机和投机，以价格尽可能高的原则将大部分股票拿掉，然后一路向大众扩散。

如果金一实业内部集团只需要以10元炒作自己的头寸换来几百万股，就可以大量套现，完成后也不需要冒险炒作到31元，这恰恰说明内部集团需要分拆的不是几百万股，而是非常庞大的几千万甚至上亿股， 而炒作的目标是发展足够的市场买方势力，并不是海南旅游岛的政策为劳顿的发展创造了市场。 不是稀土的概念造就了宝刚稀土，不是锂电池造就了程菲一体化，不是高铁的概念造就了金一，而是市场造就了主旋律。市场借用了这个主题/政策来对其上涨做出“合理”的解释。没有主题，有些人会想尽办法去创造主题，但道理只有一个，那就是内部集团要靠炒作去开拓足够大的市场，然后一路传播给大众。

它只抓住市场沿着最小阻力线的投机，以解决最佳交易机会，在所有人都知道真相之前离开。与技术的完善程度无关，与画线是否完美无关。这是概率的游戏，不是学院的量化科学理论。它只参与最低阻力线以上的市场，沿着价格阻力位方向交易。

并不是主力和庄家创造了相似的图形，而是资金按照安全省力的规律运作获利，引导价格沿着阻力最小的方向运动发展，间接创造了图形游戏玩家不违背趋势运行和自然规律，游戏玩家只是跟随趋势，以重要的心理价格做出投机欲望引导大众。公众的疯狂和恐惧加剧了市场的波动。利弗莫尔交易的本质在于沿着最小阻力线交易。他精通时机操作，在正确的时间做正确的事情，扮演交易者的角色。罗杰斯买的不是股票，他买的是对一个国家未来的信心。他在市场非常低迷的时候投资。他经常在一个国家的老百姓身边走来走去，窥探这个国家未来的发展潜力，寻找投资机会，扮演投资者的角色。

巴菲特依靠大量保险和公司控制的其他金融企业为他筹集了大量现金。熊市期间，他大量投资业绩良好的传统周期性行业公司。巴做的不是股票，他是股东，投资实业家是不参与公司实际经营的实业家。

巴菲特持有公司股票的周期性原则是永远的。最小的交易单位是多头和空头的轮回。许多人在几分钟内交易。日常的K波段抵挡不住短波的利润。波段回调往往是一个国家的利润。丽都的消息让人忍不住看了一周、一个月、半年、一年的行情。当他没有一些心理素质时，他就去了巴基斯坦。太蠢了，你没有他的资质，没有他的心理素质，没有他的方法没用。

交易者的修养来自于对每一笔交易中所犯错误的反省和纠正，在无数实战中处理人性与交易规则冲突所产生的素养，也是在无数错误行为的纠正中得到培养和发展的。公务员的清廉经受住了几十年官战的考验，武将的勇猛经受住了战场上的残酷战斗。个人修养是长期职业逐渐形成的。不是你袈裟禅修读经书千百遍，也不是学者摇头，研究圣贤书十年。每个人来到股市都能得到他想要的东西。你不是在说股票，也不是在炒股。你交易的是哲学，你交易的是境界，你交易的是内心的心理需求。

学者和哲学家需要修养和境界的装饰，投机者需要利益。他交易的是养活自己和周围人的责任。在投机市场，专家经常炫耀市场，谈论股票。分析师解释市场每次涨跌的原因。他们的智商和知识不用质疑，但他们无法在市场上获利，因为他们无法纠正一些行为习惯，缺乏自控能力。有人说，不懂道理、不懂规则的人知道，懂的人也有这种智商理解。华尔街的家训加起来也就几十条，每个从事过交易的人都会记在心里几十遍。然而，这一行的许多规则都是基于对人性的违反，它洗去了许多失败的人。知道和实现并不意味着去做和拥有。

如果你认为实现等于拥有，那是一个幼稚的想法。有这种天真想法的人，大多是从未从事过交易的学者，或者是没有深入参与业务的新人。只有在经历重大损失后，保利帝才会写下满仓交易的危害性/向下补仓/假装逃避损失，因为他意外还钱，错误获利。在他尝到了以错误的方式获利的甜头后，他总是喜欢重复这个过程，直到被市场抢走。

熊市空谁不明白，宝马不明白控制手痒的重要性，直到他实现并拥有了这个规律。虽然老乞丐很早就明白持仓控制的重要性，但这一规则只是在期货遇到突发持仓时才融入血液。

知行之间有很深的差距。不要用你的优点来掩盖你的缺点。你可以从别人的成功中理解方法，但要理解自己。你必须从自己的错误中学习，从你的帮凶的错误中学习，然后你才会进步，学得更深。最后，你会达到并接受你所学到的规则。那一刻，规则真正属于你，成为指导你行为的思想武器。

谈趋势交易很多人都知道趋势交易系统中有一个专门突破市场，这部分市场的利润非常诱人。华尔街的名师都做这种市场，但这种市场不容易把握，最致命的地方就是应对假突破。这个系统可以把握大行情，在中长期上行趋势中很容易赚大钱，但在波动的行情中却是亏钱最多的地方，因为波动的行情正是假突破陷阱最多的时候，其巨大的利润和众多的陷阱让很多试图把握这个系统的交易者陷入困境，最终转向其他盈利模式。

作为趋势交易的鼻祖，利弗莫尔善于考虑基本原则和综合条件。有人认为他在做个股，其实他在做板块，一个精通择时操作的投机天才。

什么样的股票最容易成为龙头，当然是上涨阻力最小的股票，但技术上远远不够。利弗莫尔是怎么做到的？他专门做最强细分市场的龙头，上涨概率最高，陷阱也少，而龙头上涨利润最高。

从一只股票创出新高的那一刻起，利弗莫尔就盯着这个板块。他首先确认了市场处于哪个阶段，以及该板块是否处于强势地位。同时，他密切关注该板块的成交量和姊妹股。只有在姊妹股证明了龙头股的趋势后，趋势才被确认。不过，他会耐心等待，直到出现一个合适的关键点位后再入市。只有在其他关键点相继出现后，他才会加仓并持有，直到反向关键点出现。利弗莫尔将密切关注姊妹股和龙头股的表现。整个板块是否跟随龙头股变强，如果姊妹股错了，或者龙头出现预警信号或者板块没有跟随，利弗莫尔都会保持警惕，随时做好了结的准备。如果他不能理解，他会早点出来，从持股的角度进行理性分析，因为持股会有偏差。当一切恢复正常时，何也不会对市场生气。他将勇敢地以更高的价格买回丢失的寸头。“当我沿着火车轨道行走时，我看到一列极其紧急的火车以每小时60英里的速度驶过。我绝不会愚蠢地站在铁轨上让火车经过。

相反，立即远离轨道，等待火车远离后再考虑返回。”利弗莫尔始终记得这种思辨的智慧。很多人关注持有的个股表现。利弗莫尔关注整个板块的整体移动方向。他所拥有的无非是比别人更宽的观察角度和更耐心的等待时间

利弗莫尔的原则是，不要购买在弱势领域看起来强劲的股票。在弱势板块中，无论这只股票的趋势有多吸引人，当它的大部分板块走出相反的趋势时，都应该避免。这个原理从a股可以确认:机械板块去年底已经到顶，今年年初技术上可以确认趋势反转，整个板块的最小阻力已经下去。然后，即使弱势板块的个股在技术上看起来不错，它们也应该保持警惕。和西北轴承一样，大隆股份也是陷阱。

谈论市场上流行的赚钱秘诀，在于“低买高卖”的原则从投资角度来看是正确的，但却错误地将无数趋势交易的新手从投机中击倒。如果从这个角度来考虑，是正确的，但是很多人从不同的角度去解读，会有不同的后果。低买，很多人都明白，生活中低价买贵的东西，会让人在心理上感到快乐。利用它总是好的，这是在生活中学习真理，但应用到市场上不一定是真的，因为市场是不人道的。买低有两个结果:一是买上升趋势中处于短期回调的股票，这是幸运的，二是买下跌幅度较大的股票，这很容易买到在下降趋势中短暂停顿的股票。不幸的是，有些人将其解读为以非常低的价格购买股票，其中许多是垃圾股，一只股票正在下跌。

同一只股票在上涨，其后续上涨的概率较高。在大家耳熟能详的著名趋势交易系统中，无论是利弗莫尔的关键点买入法/奥尼尔的杯柄-双底买入法/达瓦斯的盒子理论/亚历山大的三网过滤系统/邓尼斯的海龟交易系统，都是基于顺应趋势和战术的策略，采取反人性的高买低卖策略。所谓“高买低卖”，就是基于“舍底舍头”的原则。趋势交易不逢低吸纳，而是在突破时选择介入。它放弃了底部利润，以避免持续下跌的风险。建仓时，如果发现趋势没有达到预期而是转为连续下跌，系统会产生止损信号，防止亏损扩大。这就是低卖行为。

另一种低卖行为是基于放弃头部的原则。没有人能在最高点卖出。如果有人说他们在最高点卖出，那么很多交易者只有两种情况有这种体验。这是喜欢逃避高层的结果。如果他抱着放弃头部的心态持有股票，他会发现很容易赚到足够的市场价格。为什么持有低买高卖的人总会遇到高卖低买的尴尬？但采取“高买低卖”策略的人，往往是低买高卖。这是一个有趣的现象:片仔癀的最佳市场和最佳运营时间是什么时候？这一点应该很清楚。股票不是以低价买入，也不是以高价卖出，而是在好的时候卖出。如果你不抓住机会，你会赔钱的。如果你不好，你也可以在合适的时候赚钱。