南车北车合并 中国南车北车合并方案出炉：巨无霸“中国中车”浮出

中国南车和中国北车打算合并成一家新公司“中国CRRC”。东方集成电路数据

       来自中国的全球两大轨道交通制造中国南车、中国北车合并方案在2015年新年前正式推出。

12月30日晚，南车和北车同时发布合并方案，新的巨头公司“中国CRRC”宣布即将诞生。

       根据预案，中国南车吸收合并中国北车，即中国南车向中国北车全体A股和H股股东发行中国南车A股和H股股票，中国北车的A股股票和H股股票予以注销。

合并后，新公司名称初步拟定为中国CRRC有限公司；中文简称“中国CRRC”；英文名“crrc有限公司”；英文缩写“CRRC”。

       本次合并的具体换股比例为1:1.10，即每1股中国北车A股和H股股票可以换取1.10股中国南车将发行的A股和H股股票。

本次合并已分别经中国南车和中国北车董事会审议通过，必须经各自股东审议通过，并经国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、香港联交所、商务部、境外反垄断审查机构等主管监管机构批准。

新领导层竞争激烈

值得注意的是，从今年9月初传出合并消息到发布合并方案，用了3个多月的时间。

       南北车在海外市场恶性竞争，这被认为是高层力促南北车时隔14年后再度合体的关键原因。

目前全球轨道交通设备行业排名前五的厂商分别是加拿大庞巴迪、德国西门子、法国阿尔斯通、中国南车、中国北车，市场总份额超过50%。

       此前有消息称，南北车合并由国务委员王勇负责督办，组织制定实施方案。

合并方案出来后，外界最关心的是人事安排。

       北京交通大学教授赵坚告诉本站，南北车的合并涉及到集团和上市公司两个层面。

“合并涉及的第一个层面是组织，也就是集团，调整人员，也就是谁是集团公司的总经理，谁负责各个部门。两个集团是管理机构，下面几十家公司不动，所以组织合并很快就能完成，就宣布吧。第二个层面在于上市公司，也就是资本层面。如何转换自己的股票，涉及到中国香港的一些法律法规，可能需要一段时间才能在资本市场操作。”

       目前，南北车规模大致相当，资产均超过1400亿元，年营收均接近1000亿元。去年，中国北车营业收入972.41亿元，净利润41.29亿元；中国南车营业收入978.9亿元，净利润41.4亿元。

领导层方面，北车董事长为崔殿国，1954年2月出生，执行董事兼总裁为Xi国华，1963年12月出生。

       中国南车董事长、执行董事、党委书记为1955年出生的郑昌泓，执行董事、总裁、党委副书记为1962年出生的刘化龙。

此外，中国北车和中国南车各有10多名高管，他们将成为新集团领导层的主要来源。按照惯例，中央企业的领导人数一般不超过十人。

合并的正负效应

虽然合并是大势所趋，但外界仍担心其可能对市场造成负面影响。

       北京交通大学运输经济理论与政策研究所常务副所长李红昌告诉本站，“这么大的整合和改变市场结构的行为，是要经过反垄断调查的。如果合并会引起市场的高度集中，会形成市场的垄断和独占地位。”

根据中国安邦集团研究总部的一份报告，保留这两家公司对中国无害。一是可以保持适度的市场竞争，有利于保持两大央企的竞争力，有利于国内消费者。第二，国内和国际市场现在已经足够大，完全可以容纳两家公司的生存和发展。第三，避免和解决两家公司在海外疯狂抄底的问题还有其他方法。

       不过，在北京交通大学教授赵坚看来，合并不会造成垄断：“它们原来都是铁道部下的企业，原来有个机车车辆总公司，但是在那个时候铁道部招标的时候，下边的那些企业都是相互竞争，而且很多时候铁道部的招标价格，都是高于它们的投标价格，铁道部都是想多给它们钱，都把价格给竞争下去了，过去在一个集团都是这样的话，现在两个集团是更竞争了。”

目前，中国铁路总公司是中国南北车的最大客户，议价能力不强。近年来，这两款车赢得的订单总量大致相当。

       合并预案称，在国内外轨道交通市场快速发展的背景下，中国南车、中国北车拟通过本次合并、整合，提升合并后新公司的业务规模，增强盈利能力，打造以轨道交通装备为核心，跨国经营、全球领先的大型综合性产业集团。

“合并后，新公司将重点统一布局海外投资，避免资源浪费，提高投资效率；整合海外销售团队，制定统一的海外市场拓展战略，集中精力在国际竞争中获得更有利的地位；统一品牌形象，集中双方优势参与国际竞争。”公告说。

       申银万国最新研究报告指出，这两家企业的合并将提升国际化，统一品牌快速扩大全球市场份额，加快国际化进程，同时统一布局海外投资，避免资源浪费，提高投资效率。另外，还可以增强协同性，共享技术资源和研发力量，避免重复研究投入，加快新产品开发速度。

合并后，新公司将成为全球最大的轨道交通设备企业。两家公司生产的高铁车辆占全球保有量的一半，其中高寒地区的动车组在全球独树一帜；而且其生产成本明显低于国际同行西门子和阿尔斯通。

       全球多个国家已公布高铁发展规划，例如美国、墨西哥、欧洲等。而中国政府已提出“一带一路”发展战略，未来对外投资达1.2万亿美元，已有近30个国家洽谈高铁引进。而合并后中国中车将成为中国高铁产业链输出及“一带一路”投资的主力军之一。

       2013年全球轨交设备市场规模为1200亿美元，其中中国市场为200亿美元，在规模千亿美元的海外市场中，中国企业份额仅2%左右。南车和北车前几年的海外收入占比均低于10%。