唯有源头活水来 唯有源头活水来

1.要做大池子，a股是有责任的

要引导社会财富有效流向最需要改革发展的地方，就要有一个吸收市场流动性的池子，然后引导流动性转化。近20年来，地方政府依靠土地财政吸纳了大量社会财富，房地产成为居民对冲通胀的工具，但房价飙升也带来了诸多问题。随着对资本市场的日益重视，中国股票市场和债券市场的战略地位更加突出。以多层次资本市场为池，吸纳全社会乃至全球资本，形成有效的资源配置模式，以金融繁荣带动实体经济发展，同时培育大量上市公司，兼顾融资、社会就业等重大问题。当前最紧迫的问题在于解决实体经济的融资问题。财政部最新数据显示，2020年上半年，全国发行地方政府债券34864亿元，地方政府债务余额达241583亿元，整体规模较大。如果通过发展股票市场加速直接融资，将有效降低政府和企业的杠杆。显然，建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场越来越迫切。

2.保险银行的股权投资可能会增加

目前，市场高度关注提高银行融资股权投资比例等问题。要知道，过去几十年，银行理财基金和保险基金在股票、基金等权益中的投资比例一直比较低。以保险为例，虽然政策允许保险资金投资30%的股权，但从很多上市保险公司的财务报告中可以看出，股权投资比例在10%左右。当然，从预期的角度来看，如果未来权益投资比例提高到40%，有超过20万亿的可用保险资金，可投资权益资产的回旋余地会很大。银行理财产品净值化改革逐渐打破了刚性赎回的预期。尤其是银行理财子公司对权益类资产配置的需求不断上升，目前约为9%。以20多万亿的银行理财产品规模估算，银行略微提高了股权投资比例，给股市带来了巨大的资本增量。在我们近期对a股改善深层次逻辑的分析中，提到了全球资产短缺以及银行理财产品流失导致的配置思路的改变，这也是对当前市场活跃的一种解释。

3.适应市场变化，积极选股

市场走强后，短期内可能会出现各种波动。但由于情绪冲动带来的能量惯性，这种力量不会造成反转。所以从战略的角度来说，多做总比做空好。从战术角度来看，选股是争夺利润的关键。当市场全面走强活跃时，大部分股票都会上涨，所以对于不同风险承受能力的投资者来说，选择哪些股票与你的风险承受能力相匹配至关重要。我们认为，从弹性的角度考虑问题，比如利润弹性、估值弹性，以及历史上惯用的牛市弹性逻辑，可能更有效率。整体来看，是近期在券商保险、科技军工、大消费等主流中兜兜转转的战术，多点布局，根据个股波动灵活把握波段。

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六海杰

大势预测:上证指数站在3400点

轻微收缩继续上升，强度超出预期

周三，沪深两市股指继续小幅收窄。空头地震只在早盘有所呼应，尾盘两者均创新高。实力超出预期。日k线略有不同:上证指数收盘低开，接近光脚，中阳线有阴影。周二的伪负实体全部收复，周二的上影线也收复了大部分。时隔29个月，首次收于3400点整数水平，进一步远离周一的日线缺口；深成指收于中阳线，高开，有点阴影，几乎光头。没过几天，周二的长阴影完全恢复，创下过去59个月反弹收盘新高。k线连续七天收正，牛市来了。公牛勇敢地向前冲，失去了他们的双手。

沪深股指虽然表现亮眼，但短期仍需防震:1。空。周二收盘后，申光分析沪指3500点整数位附近阻力值得关注，这一思路暂时不变。2.沪深股指的技术指标已经严重超买。通常情况下，XS通道外上轨向上，内上轨向下，但深成指自6月10日突破外上轨，指数自7月1日6月19日突破XS通道外上轨。再次突破内上轨；上证指数7月2日突破内上轨和外上轨，7月3日内上轨突破外上轨。周三，沪深两市股指均创出近年新高，但日内KDJ指数并未同步创出新高，呈现出顶部偏离。3.另外值得注意的是，周三沪股通和深股通资金净流入总额仅为11.53亿元，明显低于周一的136.53亿元和周二的98.44亿元。北上资金今年对市场贡献很大，现在净流入在萎缩，需要防范短期风险。

在生命线上崛起，继续强势书写

申光生命线交易决策系统显示，上证综指生命线周三位于3279点。周二收盘后，申光曾暗示“周三的生命线3279点将在周二收于3345点以下，成为未来10个交易日的最低点。习惯上支持上证指数继续上涨。比如上证指数周三该涨还是不该涨，短期能及时获利；周四和周五的生命线都在周二收盘点位上方，可以视为短线阻力，密切关注其涨跌。”事实上，上证指数周三低开3328点，全天运行在生命线上，未来轻松突破生命线小平台，继续保持强势。

申光生命线未来10个交易日的数据将随着市场的即时变化而调整。截至周三收盘，新上证指数未来三个交易日的生命线依次位于3367、3400、3409点，并持续稳步上涨。其中，周四3367点的生命线再次成为未来10个交易日的最低点，习惯性支撑上证指数。继续上升；周五之后，生命线升至3400点整数位上方，可视为重要的短期支撑。如果下跌，可以考虑短期获利了结。此外，未来生命线最高点将升至3684点，说明该点阻力极强。

港口部门受到了关注

从板块来看，券商、港口和航天军工都受到关注。根据交易所信息，大连港拟通过发行a股合并营口港。本次换股合并方案经国务院SASAC批准。在这一消息的影响下，港口界备受关注。个股方面，大连港、营口港表现较好。大连港是东北亚进入太平洋、面向世界最便捷的海上门户。拥有完善的交通网络，是中国主要的海铁联运和海上中转港口之一。营口港主要从事码头等港口设施服务、货物装卸、仓储服务、船舶港口服务、港口设施设备及港口机械租赁及维修服务等。公司拥有33个生产性泊位，包括8个集装箱、矿石、钢铁、粮食、滚装船、煤炭、大型设备、成品油和液体化学品专用码头。

申光建议投资者关注港口行业

周三，上证综指上涨，站在3400点整数关口。创业板指数表现良好。申光建议，激进投资者在清楚了解风险并制定应对策略后，可以参与港口等热点。至于稳定的投资者，可以继续观望，耐心等待更稳定的机会，同时也不能忽视踩空的风险，所以要有自己的应对策略。申光建议，投资者应该对指数的中长期趋势有信心。申光建议，面对未来各种可能的趋势，所有投资者都应该有自己的应对策略，剩下的就是抓住机会。

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